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沪伦通GDR首次跨转生成 两地市场真正实现双向转

■本报记者 张 歆

动作迅速!沪伦通首单华泰证券GDR与A股跨境转换从打开转换光阴窗口,到真正实现双向转换,仅仅用了4个买卖营业日。

10月25日,《证券日报》记者从存托行懂得到,华泰证券GDR兑回限定期于10月17日届满,并于18日开始GDR和A股的跨境互相转换。10月23日,有英国投资者委托跨境转换机构天生GDR,至此,沪伦通GDR首次跨转天生标志着经由过程跨境转换机制真正实现了两地市场的双向转换。业内专家对《证券日报》记者表示,跨境转换机制的感化在于增添存托凭据市场和根基股票市场的联动,前进两地市场的价格发明效率,使得存托凭据与根基股票的价格维持在靠近的水平上,不会呈现大年夜的折价或溢价。

10月25日晚间,华泰证券表露,截至10月24日(伦敦光阴)伦敦证券买卖营业所收盘,该公司GDR存续数量为39871540份,不够中国证监会核准的发行数量的50%。此外,该公司GDR数量可能因GDR兑回进一步削减。同时,GDR兑回将导致存托人Citibank,N.A.作为名义持有人持有的A股股票数量根据GDR注销指令响应削减并进入境内市场流畅买卖营业。华泰证券同时提醒,境外GDR买卖营业价格与境内根基A股股票买卖营业价格不合。依据沪伦通规则,华泰证券GDR于伦敦光阴10月17日停止兑回限定期,10月18日开启跨境转换。10月21日,GDR兑回的A股进入境内市场流畅买卖营业。该日,华泰证券成交大年夜幅放量至47.4亿元,受行业整体体现不佳拖累,华泰证券A股当日收盘下跌5.7%。随后2日,华泰证券A股反弹领涨券商板块,伦敦市场GDR价格也跟随A股价格同步上涨,成交生动。GDR与A股之间的价差已继续多日收窄至2%以内,二级市场套利空间已基础不存在,逐日兑回规模已快速紧缩,并于23日实现天生GDR。

记者懂得到,沪伦通GDR设置限定GDR兑回刻日的主要目的在于:一方面有利于市场充分理解和消化GDR兑回对付A股市场的影响,既可以在境内可保护A股投资者和发行人的现有股东,使其有光阴认识GDR跨境转换机制,做好预期治理,又可以在境外可容许GDR在英国市场充分换手成交,确保形成一个公允且普遍为英国投资者吸收的GDR价格,缩小GDR与A股之间的价差;另一方面,限定兑回刻日不宜过长。过长的限定兑回期将显明增添光阴资源和不确定性,导致折现率和风险溢价率大年夜幅前进,引起GDR发行价格大年夜幅下折,有可能造成发行掉败。从实际效果看,当前120天的锁按期基础实现了预期目标。

记者从存托行获悉,华泰证券GDR在伦交所上市后买卖营业生动。在市场流动性上,根据伦交所统计,华泰证券GDR自上市以来,在所有亚洲企业于伦交所发行的证券(包括股票、债券及GDR等)中的累计成交额排名第二,仅次于韩国三星,已成为伦交所买卖营业最为生动的亚洲证券之一。在伦交所整个GDR日均成交排名中,华泰证券GDR排名第四,这反应华泰证券GDR取得欧洲投资者的广泛认可,具备优秀的流动性。同时,华泰证券GDR的生动买卖营业也吸引多家英国券商介入GDR做市并申请成为GDR跨境转换机构,这为后续中国上市公司发行GDR创始了更有利的市场情况。

前海开源基金公司首席经济学家杨德龙在吸收《证券日报》记者采访时曾表示,华泰GDR的成交量很大年夜,显示出中国企业在伦敦买卖营业所受迎接的程度很高,在国际上会形成异常正面的影响,有利于前进外资对付中国本钱市场以及中国上市公司的关注,下一步,沪伦通扩围应该是取决于华泰证券GDR的体现,以及积累的成功履历。

业内专家对《证券日报》记者表示,上市公司境外上市主要选择我国喷鼻港或美国上市,且以股票为主要类型。企业多地上市平日选择以H股做根基证券在美国市场发行存托凭据。沪伦通能够探索一个新的互联互通模式来实现跨时区证券市场的相助,盼望经由过程这一相助进一步扩大年夜我国本钱市场双向开放,前进境内市场的深度和国际化水平。

据专家察看,沪伦通的规划设计谨慎斟酌了新模式对市场及外汇资金流动的影响。为有效警备资金大年夜进大年夜出和境内外市场估值不同等带来的风险,遵照有序推进、稳妥起步的原则,采纳了规范发行价格、设置兑回锁按期并在外汇额度的范围内开展营业。整体而言,沪伦通规划充分斟酌了当前我国金融情况和本钱市场特征,在已有司执法例根基上形成了具有针对性的轨制安排,确保不呈现系统性风险,整体风险可控。

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